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中石化期货交易竟不知巨亏几何 国资委排查央企

未知 2019-01-02 20:38

  无人知晓到底是,资金犯了错引发原油暴跌,还是原油暴跌引发了资金犯错。不过可以肯定的是,随着中石化上周刊出的那则公告,一场排查行动亦同时开启。

  今日午后有外媒引用知情人士的话称,在联合石化因原油交易发生损失之后,国资委正对存在诸如套期保值等衍生品业务的央企进行风险排查。该知情人士称,检查重点在于套期保值交易损益。针对国有油企的相关会议已经召开数次,以收集交易信息。知情人士不愿具名,因信息未公开。

  》一文中提到,联合石化总经理陈波和党委书记詹麒被母公司中石化停职,原因涉及期货衍生品数以亿计的亏损。据消息人士称,陈波在国际油价处于70美元以上的时候,在衍生品市场上大量买涨,数量大概在3000-7000万桶,若上述传闻属实,这一操作将导致联合石化亏损数十亿美金。

  针对中石化衍生品交易巨亏以及国资委对央企衍生品交易进行风险排查,有石化业内资深专业人士称,中石化对于巨亏迟迟不能澄清首要因素是中石化总部短期内无法算清亏损了多少。

  其次,中石化构建的复杂期权交易很可能是被国际金融大鳄针对了,当中石化砍仓之后,国际油价应声反弹超过10%。最后高盛在其中的作用很微妙,总的来看,期货套保是好事儿,不能因噎废食,期货套保还是要做的。

  该人士表示,具体负责交易的是联合石化,并非中石化集团,并且据推测中石化是构建了12月25日到期的布伦特原油复杂期权组合。

  当出现巨额亏损之后,中石化集团由于对于业务并不熟悉,需要重新组织专家团队评估,目前只能知道一个账面亏损总额,究竟哪一块算套保,哪部分是投机,中石化总部仍然没办法核算损失。否则一定会站出来澄清事实,而不是如此被动的任凭消息发酵。

  据该专业人士推测,联合石化团队应该是用数倍杠杆卖出了看跌期权,构建了一套12月24号(北京时间25日)到期的复杂期权组合(包含买入和卖出多个月份,多个行权价格、多个交易所合约的超级期权组合),由于仓位较大成为了投机盘眼中的猎物。

  后来WTI跌破50的破位下杀,包括平安夜原油市场的暴跌,应该就是国际庄家专门在杀他们呢。期权行权之后,12月26日国际原油市场的超级反弹价格上涨超过10%,他们被国际金融大鳄针对了。

  高盛在这其中的角度有一些暧昧,我不知道高盛是否参与了期权的设计,但是我知道高盛今年推出了一个全新的期权交易平台,定价有时候低的超乎想象。

  经常会有所谓的“套利”机会出现。这其中是否有诱导交易的行为不好推测,但是姜太公钓鱼愿者上钩,如果大家只是做套期保值的话,那么本身是不会有大问题的。

  据2008年公开数据显示,截止当年10月底央企从事金融衍生品业务合约市值为1250亿元,形成了114亿元的浮动净亏损(浮盈49.8亿元,浮亏163.8亿元)。为何央企投资金融衍生品会产生如此大的损失,这或与现行的考核机制有关。

  据悉国内部分央企在考核时,不会将现货经营与期货的盈亏统一计算,若现货盈利而期货亏损,对管理者而言将会是一个污点。因此,企业管理者在使用衍生品对冲时会选择零成本期权的策略。

  而零成本期权指的是在买入看涨期权的同时卖出看跌期权,用出售看跌期权的权利金,抵消买入看涨期权的权利金,当原油价格在看跌与看涨期权执行价之间波动时,此策略很有效,而一旦市场出现极端下跌行情,零成本期权承担的风险将非常巨大。联合石化或许就是采取的此策略。

  对此,有着中国期货之父之称的常清表示,做正常的套期保值是不会出现巨大亏损的,出现这种问题可能他们是做了场外期权,或是做了投机操作,为了追求利益而不是发挥期货的优势去做风险对冲。做套期保值也能出现巨大亏损,那一定是其内部的多层风险管理机制失效所致。

  这样巨大的亏损再次发生,常清认为是这个行业的人才问题,人才的缺乏以及现有人才的专业能力需要大幅提升。国有企业以及其他大型企业在这些行业急需有一批高水平研究能力的队伍,要足够有发现市场趋势的能力。要从国内循序渐进培养,直到能够在国际市场有主导权,领导力。返回搜狐,查看更多

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